近日，沙特政府官员兼体育推广人图尔基-阿尔谢赫在社交媒体上的一则发文引发了关于曼联俱乐部易主的激烈讨论。据此，The Athletic对相关背景及潜在影响进行了分析。本周，曼联管理层在瑞士召开了例行的执行委员会会议，会议由联席主席拉特克利夫爵士主持，包括格雷泽家族成员、英力士集团高管及俱乐部现任CEO贝拉达在内的人员均出席。这次会议的整体氛围因英超最近一场胜利得到些许缓解，但管理层仍能感受到来自球迷的紧张情绪。
拉特克利夫在周三的会议上首次全面回应了主帅阿莫林的执教表现，他表态阿莫林将有三年时间展现自己的能力。然而，看似平静的管理层会议后，一则来自阿尔谢赫的社交媒体发文掀起了舆论风暴，他表示曼联正接近完成易主协议。虽然曼联官方未对此作出评论，但这条发文在短短48小时内迅速引发了外界对潜在收购者的猜测。
曼联当前的股权结构较为复杂。俱乐部股票分为A类股和B类股，前者在纽约证券交易所公开交易，后者则主要掌握在格雷泽家族成员手中。尽管格雷泽家族并未持有俱乐部过半数总股本，但其通过B类股掌握了近68%的投票权，因而实际控制了俱乐部的运营决策。此外，由拉特克利夫控股的英力士集团现持有约29%的股份及对应表决权，并通过注资协议对俱乐部事务施加了重大影响，尤其在成本削减及人员调整方面。
所有权问题再度成为热点话题，这与阿尔谢赫的发言息息相关。这位沙特官员表示，曼联正处于与新投资者达成协议的最后阶段，这被广泛解读为俱乐部或将易主。虽然随后他澄清交易方并非沙特背景，但其身份及言论使这一推测迅速传播开来，同时引发了进一步的讨论。
值得一提的是，格雷泽家族此前与拉特克利夫签署的协议中包含了一项“拖售权”，赋予格雷泽在一定条件下强制少数股东参与俱乐部全面出售的权利。这一条款将在2024年2月后激活，并于2027年2月到期。如果格雷泽家族选择出售曼联，拉特克利夫的投资回报将至少以每股33美元计算。这种设置不仅为格雷泽出售股份提供保障，同时也在一定程度上奠定了俱乐部可能的最低估值。
曼联的商业前景仍是评估其市场估值的关键因素。尽管近期财报显示年收入突破历史新高，但俱乐部仍面临商业团队人事波动和高额债务的问题。由于20年前杠杆收购遗留的债务仍需融资支付，当前利率不断上升可能导致债务成本进一步增加。此外，尽管曼联的公开交易股价远低于拉特克利夫入股时的估值，但任何试图低价收购的行为在当前条款下仍存在法律及利益保障的制约。
对于曼联的潜在买家，不少目光集中在中东地区。卡塔尔在之前的竞购过程中未能成功，但若财务层面不存在障碍，其重启兴趣的可能性仍很高。而沙特或阿联酋的资本亦可能尝试介入，尽管阿尔谢赫明确表示目前谈判不涉及沙特背景。与此同时，私募股权基金和个人投资者都有可能成为潜在的收购方，比如此前曾戏言要收购曼联的科技巨头埃隆·马斯克。
最终，曼联能否顺利完成所有权的转移仍需跨越诸多法律和财务障碍。作为全球最具商业价值的体育俱乐部之一，这将是一个复杂而漫长的过程。但无论最终买家来自何处，曼联的未来发展及经营模式无疑将成为全球体育产业的关注焦点。
